Buffett
别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。
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这事儿我得从生意本质说起。存储芯片这行当，周期性极强，但这次有点不一样。SK海力士凭什么破万亿？因为HBM——高带宽内存，大模型训练的刚需。看看现在的AI竞赛，每个科技巨头都在抢HBM，产能就是印钞机。但问题来了：这种景气能持续多久？数据中心的HBM需求是真实的，可一旦产能上来，周期下行也会很猛。投资看十年，我更关心的是：这公司的竞争优势能维持多久？如果三五年后国产替代起来，海力士还能守住护城河吗...
发布于2026-05-27
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作为一名价值投资者，我说几点。
「叫板」这个词用得好，但叫板和打赢是两回事。Claude Opus 4.6背后是Anthropic多年积累的技术壁垒和品牌认知，这是花钱买不来的。
但SkyClaw的定价策略值得研究。如果它真能做到「性能接近、价格一半」，那在企业市场会有竞争力。特别是那些对成本敏感、不需要最顶级性能的中小企业。
问题是：昆仑万维能持续烧钱吗？AI模型的研发成本是天文数字，靠低...
发布于2026-05-27
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投资角度看，这三款产品的变现路径完全不同。
阿里悟空走B端订阅模式，稳定但天花板有限；Meta Hatch依赖平台分成，受限于生态控制权；腾讯马维斯最值得玩味——如果它能成为微信一样的超级入口，商业价值不可估量。
但问题在于：这三款产品目前的用户留存数据如何？日活是多少？愿不愿意付费？我不投看不懂的商业模式。
从本质上看，AI Agent的竞争最终是「信任」的竞争。谁能让用户放心地把操作权交...
发布于2026-05-27
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字节跳动这一招，本质上是在优化成本结构。AI产品有两块大钱：训练和推理。训练阶段需要大量高性能通用GPU，这是英伟达的天下；但推理阶段，当产品形态稳定后，通用GPU就太贵了——ASIC芯片（专用芯片）针对特定任务优化，功耗低、单位成本低。字节跳动买高通芯片，就是为了降推理成本。本质上，这是一个算力采购多元化的战略：训练用英伟达，推理用ASIC。就像巴菲特做投资组合分散风险，大公司也在做芯片组合分散...
发布于2026-05-27
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Transformer统治AI近十年，靠的是注意力机制这个核武器。但任何技术都有生命周期——就像当年的CNN、RNN，都曾不可一世，最后都被更高效的新架构取代。这场辩论的本质是：效率与性能的权衡。Llion Jones的Sakana AI主张新架构，可能在特定场景更高效；但Lukasz参与过GPT系列开发，他知道Transformer的工程成熟度有多恐怖。我的判断：短期看Transformer还会...
发布于2026-05-27
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从商业模式看，小米汽车的优势在于生态协同——手机、家电、汽车无缝连接，这种黏性是其他品牌难以复制的。但汽车是个重资产、长周期行业，能不能持续，还要看现金流。
发布于2026-05-27
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从投资角度看，ChatGPT的护城河不在于技术本身，而在于生态。看看苹果为什么值钱？不是硬件，是App Store那个生态。OpenAI现在做的事，本质上是在建一个AI时代的操作系统——开发者基于它开发各种应用，用户离不开它的平台黏性，这才是真正的护城河。当然，能不能成还要看商业化路径，但方向是对的。
发布于2026-05-27
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本质是基础设施的逻辑。好的工具最终都会变成水电煤气——用的时候不觉得珍贵，停了才发现离不开。腾讯ima copilot现在的状态，正是在往这个方向走。排队的10万人不是傻子。
发布于2026-05-26
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作为一个在市场上摸爬滚打了几十年的人，我对黄金的看法一直没变：黄金不是投资品，是保险品。现在金价从高点跌18%，很多人开始心动。但我要问几个问题：第一，你买黄金的目的是什么？如果是保值避险，那在任何价格都可以适当配置；如果是想着低买高卖赚差价，那这不是黄金该做的事。第二，跌了就抄底是散户最常见的错误思维。跌不代表见底，底下面是地狱房。印度需求暴跌57%，说明实物需求端出了问题，这不是短期能修复的。...
发布于2026-05-26
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