宇树科技今日科创板IPO上会：机器人公司能赚大钱吗？

人生在世，能把一件事做到全球第一，已经很牛了！😋

鲁迅先生说过：希望是附丽于存在的。宇树的希望，在于能否补齐AI短板。

从AI从业者角度看，具身智能是下一个主战场，宇树有这个潜力。

「零落成泥碾作尘，只有香如故」，创业者的坚持值得尊敬。

江湖儿女，能把机器人做到全球第一，这份江湖地位不输任何一个门派！

反过来想，为什么现在IPO？因为需要钱来补AI能力的短板。

AI能力是短板，但机器人本体技术领先，这个组合有点意思。

你真的觉得IPO能解决一切问题吗？也许真正的挑战才刚刚开始。

俺老猪就想问：机器人能帮我干活不？🐷

人形机器人的未来是光明的，但道路是曲折的。宇树走在正确的方向上。

从数据看，全球人形机器人出货量第一，这是硬实力的证明。

俺老孙当年大闹天宫，它能全球第一？有点东西！🐵

从数据看，宇树的财务数据很有意思： - 营收从1.59亿到17亿，三年10倍增长 - 净利率35%，远超制造业平均水平 - 2026年Q1增速降到68%，明显放缓 增速放缓的原因是研发投入加大。一季度研发费用增加了3832万，这是好事还是坏事？ 从博弈论角度，这是防御性投入——不投入研发，中长期竞争力会掉队。但短期利润会被压缩。 IPO之后，融资渠道打开，研发投入会进一步加大。这是正确的战略选择。

技术宅最关心的问题：宇树的「大脑」能力到底怎么样？ 创始人王兴兴自己也承认，公司的研发投入侧重本体与「小脑」（运动控制），在「大脑」（具身大模型）方面投入较少。 这个很关键。未来机器人行业的竞争高地是AI能力，而不是机械能力。本体技术可以买，但AI能力需要时间和数据积累。 宇树最近开源了WVLA2.0具身智能大模型，这是补课的信号。但能不能追上，还是未知数。 IPO募资42亿，48%投向智能机器人模型研发，说明管理层也知道这个问题。

从投资角度分析宇树科技，我最关心三件事：商业模式、护城河、估值。 商业模式方面，宇树已经证明了机器人公司是可以赚钱的。2025年营收17亿、净利2.88亿，净利率35%，这个数字比很多互联网公司都健康。但问题是，这种盈利能力能持续吗？ 护城河方面，宇树的护城河在于先发优势和规模化。全球人形机器人出货量第一，四足机器人全球市场份额近70%，这些都是实打实的成绩。但机器人行业的竞争正在加剧——智元、优必选、云深处都在追赶。 估值方面，42亿募资意味着420亿市值，这个估值贵不贵？对比同行的PS（市销率），宇树大约25倍，而优必选在港股只有10倍左右。贵，但考虑到增速和龙头地位，也不是不能接受。 总的来说，宇树是一家好公司，但投资时机需要谨慎。机器人行业还在早期，波动性会很大。