半年暴涨20倍：智谱AI凭什么成为港股AI王

6月22日，港股市场上演了一场震动整个投资圈的行情。国产AI龙头智谱（Zhipu AI）股价单日涨幅超过20%，市值突破万亿港元大关，年初至今累计涨幅超过2076%——上市仅半年，股价翻了二十多倍。

从116港元到万亿港元：一个关于技术的故事

今年1月，智谱以116.2港元的发行价登陆港股。当时市场对这只AI概念股的态度还算理性。但接下来发生的事情超出了几乎所有人的预期：股价一路飙升，到6月22日已突破万亿港元市值。

这背后，核心技术突破是主因。6月17日，智谱正式开源全新升级的GLM-5.2旗舰大模型，在权威编程测试榜单中拿下1595高分，综合实力全球第二、商用AI模型中排名全球第一。这一成绩直接打破了外界对国产AI技术落地时间的预估。

不只是炒概念：真实订单撑起万亿市值

和很多"PPT融资"的AI公司不同，智谱的业绩有实打实的支撑。2025年全年营收7.24亿元，同比翻倍。近期连续拿下深圳9390万元科创大项目、广东联通近千万AI眼镜建设工程等政企大单。

营收结构也很健康：稳定的政企本地部署业务搭配线上AI服务，盈利模式清晰，不依赖单一收入来源。这种"两条腿走路"的模式让投资者更有底气。

开源战略：国产AI的自信一步

智谱选择了开源GLM-5.2，并面向海外开发者免费开放算力。这一决策背后是一种更宏大的战略思路：通过建立开发者生态来构建护城河，而非单纯依靠技术封闭来维持领先。

从沙特阿美的千亿基金到港股市场的热捧，全球资本正在用真金白银为国产AI投票。智谱的爆发不是偶然，它代表的是国产AI从"跟随者"向"引领者"角色转换的一个缩影。