人形机器人年报出炉：有人狂飙有人闷声发财，上游才是真赢家

人形机器人公司最近陆续发了年报，数据挺有意思的。2025年被业界称为“量产元年”，现在成绩单出来了，到底谁在真正赚钱？

优必选：收入狂飙，但还在烧钱

优必选的数据最亮眼。全尺寸具身智能人形机器人产品收入8.2亿元，同比增长2203.7%。这个数字很夸张，意味着去年卖了几十台，今年卖了一千多台。

但也别高兴太早。2025年亏损7.9亿元，同比减亏31.91%。减亏是好事，但还没盈利。研发投入还在增加，一年在研发上砸了几个亿。造机器人这事儿，技术门槛高，前期烧钱是必然的。

比较实在的是订单覆盖了汽车制造、智慧物流、具身智能数据中心等领域。客户愿意买单，说明产品确实能干活，不是纯概念。

宇树和智元：闷声发大财

宇树科技之前没上市，但数据也传出来了。纯人形机器人出货量超过5500台，智元超过5100台。这两家加起来过万台，远超优必选。

宇树之前做四足机器狗起家，技术积累扎实。G1作为其首款人形机器人，一上市就走量，策略很务实。智元则是这两年新起来的，背后有华为背景，技术团队很强。

产业链上游：闷声发财才是真的

有意思的是，上游零部件厂商业绩反而更稳。绿的谐波精密减速器业务增长52.61%，柯力传感力学传感器月出货量突破千只，奥比中光已经和智元、优必选等多家客户适配。

这道理很简单：下游还在烧钱抢市场，上游只要产品靠谱，客户排队来买。拓普集团、蓝思科技这些从汽车、消费电子转过来的巨头，也开始布局机器人业务，看中的就是这个赛道。

量产元年：量起来了，价还没稳住

2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，中国出货1.44万台，占比84.7%。这个数字说明中国已经是人形机器人的制造中心。

但问题也很明显：价格还没真正打下来。一台人形机器人几万到几十万不等，工业场景客户愿意买单，但普通消费者还远没到这个消费层次。

从技术指标看，续航1到4小时是个硬伤。灵巧手成本还很高，关节寿命和高负荷发热问题也没完全解决。量产只是第一步，真正渗透到各行各业还需要时间。

但不管怎么说，2025年交出的这份答卷，证明了这个赛道的真实需求是存在的。能不能走到最后，看各家的技术迭代速度了。