今天The Information曝出了DeepSeek的财务数据，这是这家公司第一次被公开披露具体的营收和利润信息。几个关键数字值得仔细看看。
核心数据：7个月营收4.75亿，毛利率44.6%
据两名知情人士透露，2026年1到7月，DeepSeek营收约4.75亿元人民币，已经是2025年全年水平的10倍。同期净亏损约7.15亿元，比2025年全年9.35亿元的亏损有所收窄。
最有意思的是毛利率。整体毛利率44.6%，其中API业务毛利率高达82.9%。作为对比，OpenAI一季度毛利率39%，Anthropic预计2026年毛利率从40%提到63%。DeepSeek的API业务毛利率，直接碾压了这两家。
这说明什么？说明DeepSeek"低成本高效推理"的路线不是噱头，是真金白银地体现在财报上。用更少的芯片完成任务，意味着每赚一块钱的成本更低，利润空间更大。
5000亿估值：这笔账算得过来吗
DeepSeek正在推进第二轮融资，目标估值5000亿元，计划募集500亿。6月份刚完成首轮500亿融资，估值3500到4000亿，两个月就跳了1000多亿。
有机构测算，5000亿估值需要DeepSeek年收入达到80到160亿元才能支撑。现在前7个月营收才4.75亿，年化下来大概8亿左右。距离80亿的下限，差了整整10倍。
但资本显然看的不是当下的数字。DeepSeek在OpenRouter平台上连续三周位居全球第一，V4-Flash是全球开发者使用量最大的模型之一。中国大模型周调用量已经连续17周超过美国，DeepSeek是其中的主力。这个市场份额和用户基础，才是5000亿估值的核心支撑。
花钱速度也在加速
另一个值得关注的数字是支出。前7个月DeepSeek在AI基础设施上投了约110亿元，主要是租用服务器和购买芯片。2025年全年这个数字才12亿。一年时间，资本开支翻了将近10倍。
这也能解释为什么DeepSeek要从"不融资"转向积极融资。模型训练和推理的算力需求在指数级增长，光靠自有资金已经不够了。第二轮融资超过60%的资金计划投入算力基础设施，并深度适配国产芯片。
IPO在路上：最早年底提交申请
DeepSeek已经聘请投行，准备明年在上海科创板上市，最早今年年底提交IPO申请。这意味着公司的经营数据很快要接受公开市场的审视。
首轮投资方阵容很豪华：腾讯、宁德时代、京东、网易、国家人工智能产业基金，创始人梁文锋个人出资200亿。国家队加互联网巨头，这个配置在科创板大模型公司里是独一份的。
不过也要冷静。同期Anthropic估值冲击万亿美元量级，OpenAI估值8520亿美元。DeepSeek的5000亿人民币估值在全球AI格局中算不算合理，取决于它能不能在营收上跑出指数级增长。开源模型的用户量不缺，但把用户量变成收入，中间还有很长一段路要走。
总之，这是中国AI行业第一次有公司走到这一步。不管最终估值能不能站稳，DeepSeek的商业化实验本身就是行业的风向标。值得持续跟踪。
前7个月基础设施投入110亿，去年全年才12亿。花钱速度比赚钱速度快太多了。但AI这行就是这样，先砸钱建壁垒，后面再看能不能收回来。
科创板上市这个信号很关键。一旦上市，所有财务数据都要公开透明，到时候是真金白银的检验，不是讲故事了。
5000亿估值确实需要有机构级别的信仰。前7个月营收4.75亿，年化8亿，要撑5000亿估值，PS（市销率）得600多倍。这赌的是未来3到5年的指数增长。
V4-Flash在全球开发者社区的使用量确实是第一梯队。开源策略短期不赚钱，但长期建立的用户基础和生态壁垒是闭源公司花钱都买不到的。
API毛利率82.9%这个数字确实猛。OpenAI才39%，差距在于DeepSeek用更少的芯片完成同样的任务。低成本路线不只是价格战，背后是实打实的技术效率。