宇树科技今日科创板申购：人形机器人的资本大戏正式开场

今天（8月10日），宇树科技正式在科创板开启申购，证券代码688836。发行价150.80元/股，上市时市值约610亿元，预计募资60.99亿元。

这是A股"人形机器人第一股"。网上中签率预计在万分之二到万分之三之间，中一签需缴款7.54万元。按照2026年以来科创板新股首日平均涨幅466%测算，中一签账面盈利可能超过35万。数字很诱人，但今天想聊的不只是打新收益，而是这件事背后的产业逻辑。

战略配售阵容说明了什么

看战略配售名单：全国社保基金、DeepSeek、中石油昆仑资本、南方电网产融、天翼资本、腾讯旗下启善投资。这个阵容本身就是一张产业地图。

社保基金出手，说明国家级长线资金对具身智能赛道投了信任票。DeepSeek获配93.34万股，金额1.41亿元，锁定36个月。这不是财务投资，宇树和DeepSeek的合作方向是通用AGI联合研发、人形机器人整机适配和大模型场景落地。

中石油、南方电网、天翼资本这些"国家队"的入场，释放的信号更明确：人形机器人不只是消费级玩具，而是被视为工业级基础设施在布局。

610亿估值贵不贵？

先看基本面。宇树科技2026年一季度营收4.23亿元，同比增长68.49%。2025年度人形机器人出货量超5500台，全球第一。

但扣非归母净利润同比下降了52.55%。收入在涨，利润在跌，这是典型的"技术投入期"特征。募资60.99亿的投向也很说明问题：最大一块20.22亿给了智能机器人模型研发，其次是本体研发11.10亿，制造基地6.24亿（规划年产能19万台）。

610亿市值对应的不是当前利润，而是市场对人形机器人赛道的远期预期。工信部数据显示，2026年上半年国内人形机器人整机产量突破4万台，预计全年超10万台。上半年新设企业11.6万户，同比增长9.5%。

这个赛道正在从"实验室"走向"量产交付"。谁能先跑通商业化闭环，谁就能吃到最大的蛋糕。

不只是宇树一家的事

宇树IPO的意义超出了一只新股的范畴。它标志着人形机器人赛道正式进入资本化阶段。

过去两年，这个行业靠融资活着。现在有了二级市场退出通道，一级市场的投资逻辑就顺了。更多钱会进来，更多公司会加速，整条产业链从灵巧手到基座模型到场景落地，都会被推着往前走。

同时，特斯拉Optimus也在加速量产，首条量产产线即将投产。宇树在A股上市、Optimus在北美量产，两大标杆同时推进，2026年大概率会成为人形机器人真正意义上从"演示"走向"交付"的元年。

资本大戏正式开场，接下来就看谁能在舞台上站得住了。